预计将从2009 年保增长调为稳增长，稳住来之不易回升起来的经济势头和经济刺激计划换来的成果。国家在2009 年推出4 万亿经济刺激计划、2009 年新增贷款9 万多亿的水平上难再有如此大的刺激措施了，但要稳住经济增长势头，也不能、不会出台趋紧的调控措施。中央政治局会议已提出，2010 年继续执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，对于货币政策预计2010 年将真正执行适度而不是2009 年的实质超宽松政策了，不管人民币新增贷款量在6-7 万亿还是7-8 万亿水平，会有上限控制。
而宏观面需要重点关注两个方面，一是通胀，由于明年中央经济目标预计主要是稳增长，所以不会特别强调通胀问题，一强调这个问题就会让市场想到紧缩调控，这对稳增长是不利的，但通胀风险逐步累积这是实质存在的，加上煤炭、电力价格上调，明年通胀会显现出来，当然应该更可能是温和状态。但市场往往会提前或者夸大炒作，这将会在股市和楼市上成为炒作题材，股价和楼价的上涨又进而加大市场对通胀风险的担心，很容易引起资源类以及原材料价格上涨。二是人民币升值，人民币升值压力是越来越大，西方各国政治压力在增大、中国经济形势也在进一步向好、我国出口状况开始好转各方面贸易争端四起，使得人民币升值时机会逐渐成熟起来，明年很有可能变成现实，而这已经并会吸引资金流入，推升资产价格向上。
2、钢材基本面
行业产能过剩局面将维持，虽然国家提出淘汰落后产能的规划，近期发改委和工信部也特别强调钢铁行业落后产能淘汰力度比预期要大，但2010 年能真正淘汰多少还不得而知。钢铁行业目前呈现最大特点是产能释放太快，今年经济回升起来，形势一好，钢厂纷纷开足马力生产，加上行业集中度太低，政府部门光喊话也起不到调控产量的作用。值得注意的是，今年增添一新情况钢材期货上市，那么只要钢厂在期货市场了做了相应的保值操作，就算现货价格下跌，甚至跌破成本价，只要钢厂有订单，钢厂也不会像往年那样主动限产减产，所以在宏观经济形势向好，固定资产投资特别是房地产投资保持明显增长态势下，钢厂会继续大量生产，供应压力将会在较长时期内存在。
3、国际市场面
国外经济形势开始恢复，但我国钢材出口要恢复到往年水平恐怕还需要一段较长时间，为了应对金融危机，全球范围的贸易保护主义威胁正在加大，一些国家出台了形形色色的贸易保护措施。滥用反倾销、反补贴、保障措施和特别保障措施等贸易救济措施及传统的关税和非关税壁垒。欧美贸易保护主义的跟风效应可能会进一步恶化中国钢材产品的国际贸易环境。出口在2010 年难对钢材现货压力起来明显的消化作用。
(二)2010年建筑用钢需求预算
2009年建筑钢材终端需求主要来自于基建行业，2010年在基础建设继续保持一定用钢强度的前提下，房地产行业将成为拉动螺纹钢、线材等建筑用钢消费增量的主要动力。另外，中央经济工作会议提出加快城市化进程也将成为钢材消费的新的增长点。
我们按照2009年螺纹钢1-10月的日产数据33.228万吨/天，平均91.02％的产能利用率，计算2009年螺纹钢产能约为13324.79万吨，实际产量约为12128.22万吨;线材1-10月的日产数据为25.926万吨/天，平均91.02％的产能利用率，计算2009年线材产能约为10396.6万吨，实际产量约为9462.99万吨。我们预计2010年螺纹钢将会增产1450万吨左右;线材增产950万吨左右。
(三)上游原材料价格上涨，吨钢成本提升
1、2010年铁矿石价格上涨无悬念
铁矿石市场本月表现无疑最为抢眼。由于近期印度矿山限产现象再次加重，国内接到印度矿山的报盘十分有限，在外部资源紧张的影响下，目前国内进口铁矿石市场已经基本进入上升通道，截止12月22日，品位63.5％的印度粉矿到岸报价达到了每吨116美元，比三个月前相比上涨了20％有余，比力拓与日本钢铁企业签订的2009年度长期合同“首发价”更是高出了近50％。
与进口铁矿石密切相关的，还有一则“两拓”合资的新闻。资料显示，12月5日，澳大利亚两大矿业巨头力拓与必和必拓就成立铁矿石生产合资公司签订了约束性协议，预计将于2010年下半年完成组建工作。而“两拓”原本已经占据国际铁矿石市场超过30％的份额，此次联手无疑将进一步扩大其垄断地位。随着这种资源垄断的日益加剧，中国钢铁业谈判的筹码也将越来越少。从某个角度而言，“两拓”合资也有可能成为国内钢铁企业兼并重组的重要外力，“倒逼”我国钢铁行业在明年加速整合，以提高行业集中度和谈判中的话语权。
2、焦炭价格震荡走强
焦炭行业由于自身所处的尴尬境地，话语权小，对外进口的依赖程度较大，而从全球焦煤贸易中，澳大利亚的市场份额占到60％左右，且国内产量也相对集中，山西省即占到国内焦煤产量的25％，目前国际焦煤价格在170美元/吨，预计2010-2011年澳焦煤合同将达到200美元/吨。国际价格的走强也将带动国内焦煤市场。而焦煤的价格底部的抬升，意味着钢铁行业成本的提高。
3、海运费上涨预期强劲
2009年自国庆节后，海运费价格强劲上涨，除了原油价格不断走高的刺激因素外，还有市场投机因素。由于国外矿山销售模式改变，越来越多的矿石以到岸的方式出售，矿山对船的需求增加，较之前由钢厂分散租船为主体的运作模式相比，更容易出现集中租船的状况。各航线运费中，西澳—中国航线涨幅最大，高达87.24％，巴西—中国航线涨幅次之，达71.11％。可见，海运费价格的上涨推动进口铁矿石价格不断攀升。
随着经济的复苏，全球央行开始试探性退出宽松货币政策，向市场发出紧缩信号。澳大利亚央行三次加息，将美元兑澳元汇率推向低点，由于铁矿石贸易以美元计价，美元的走软，必然导致澳矿出口商利益受损，所以要求提价来补偿损失。
三、2010年钢价走势预测
回顾2009年钢材价格走势，并总结上文提到的影响钢价后市走势的因素，我们预计2010年钢价走势如下：
2010年钢材价格将在供给大于需求的态势中变化，一季度前钢材价格不具备上涨的动力，不过在炼焦煤和铁矿石价格上涨的预期下，随着钢厂出厂价格的提高，市场价格可能在波动中小幅上扬，形成底部抬高的振荡趋势。如果房地产需求出现有效的集中释放，进入春季建材市场价格可能开始出现阶段性的上涨势头。从全年来看，2010年钢材市场价格将整体好于2009年，将呈现脉冲式上涨的运行态势。
