当前的金融市场如同惊弓之鸟，中国货币紧缩政策不仅给之前过热的预期敲响了警钟，恐慌情绪隔三差五的扫荡更是让商品市场疲惫不堪。与此同时，美元指数不断走强，利空氛围笼罩下，大宗商品的波动愈加强烈。钢材期货受周边市场影响，较1月7日的近期高位下调了8.5％，此时，铁矿石现货价格作为前期钢价上涨的动力，在当前利空频袭的时刻已是自身难保，是否还能成为后市钢价的有力支撑?经过此番调整后，国内钢材价格走向又将如何?
**货币政策频吹冷风 商品市场万木枯槁**
1月中旬，央行意外上调存款准备金率，就此打开了市场对货币政策调整的遐想，此后央行的一系列调整举措令市场加息预期愈演愈烈。对市场流动性的担忧并非空穴来风，目前，1年期央票利率已经达到1.9264％，1年期存款利率为2.25％，而09年12月物价同比上扬1.9％;三个数据间的差距收窄，而新年即将到来，CPI还有继续攀高的压力，届时1年期央票就有进一步提高的需求，其与存款利率的差距也就会进一步缩小，央行加息的可能性则进一步加大。
实际上，央行此举意在控制通胀预期，但流动性的收紧引发整体商品价格回落。特别是在全球实体经济尚未完全走好，商品市场供过于求，高库存现象仍然明显的情况下，中国收紧信贷政策令市场担忧中国需求放缓。之前市场普遍预计2010年3季度后央行才会加息，上半年资金则会保持充裕，因此流动性紧缩最直接的影响是改变资本市场预期，商品期货出现全面回调。
更大的影响来自美国，美联储1月27日发表声明，保持联邦基金利率在接近零的水平不变，并誓言将在一段时间内保持利率不变以扶助受持续高企失业率拖累的经济复苏。美联储的声明令美元走强，美元指数升至五个月高位79.066，向80关口迈进，这对商品市场又形成了压力。当前，伦敦铜价跌破7000美元，纽约原油价格73美元失守，黄金价格也跌至三个月低点。
就钢材市场而言，流动性紧缩带来了什么影响呢?海通期货分析师田岗峰认为，流动性紧缩对钢市的直接影响首先体现在对市场各方的心理影响上，包括钢厂，下游用户及中间贸易商。另外，年底这段时间属于消费淡季，贸易商旧资源部分未完成销售回笼资金，又需向钢厂付款。最近一段时间，现货价格持续走软，也是贸易商有资金压力的表现。
**铁矿石价格已是自身难保?**
作为一直以来钢材价格的“唯一寄托”，在宏观利空的背景下也未能幸免。受全球大宗商品调整以及国内收缩流动性预期影响，近期铁矿石进口价格也开始出现回落：63.5％印度粉矿价格达130美金/吨，比最高点回落了10美金/吨左右。铁矿石现货价格出现回落，另一方面也受到当前钢厂对于采购外矿步伐放缓的影响，因为钢厂前期的储备工作都已结束。且目前国内钢价稳中趋弱，自09年10月后，尤其在春节前，各钢厂平均开工率下降，目前基本没有增加生产计划，炼钢所需铁矿石多采用原有库存来维持生产。
但这一季节性因素并不改变铁矿石供求双方的力量对比，中国的高成本矿和矿石品位不足都是对外壳需求的重要因素，09年我国对外壳依赖度已经达到69％。而在铁矿石谈判中，中国之外的需求也在恢复，尽管目前现货铁矿石价格微有回落，但依旧远高于09年长协价。
在1月27日工信部召开的2009年度工业通信业运行新闻发布会上，工信部新闻发言人朱宏任表示，工信部将配合有关部门，支持中国钢铁协会和五矿商会统一对外进行谈判，同时，钢铁企业由宝钢代表开展对外谈判。虽然当前中国在谈判前夕准备积极“迎战”，并提出“内部统一”来鼓舞士气，但被动地位依旧，目前主要机构都预计2010年长协矿价将有30％以上的涨幅。长城伟业分析师谢赵维表示，铁矿石价格虽然可能存在下行空间，但是钢价要跌破钢厂炼钢成本的难度较大，根据螺纹钢的库存周期特性，需求在未来一段时间里应该会呈逐渐增加的局面，大量的铁矿石需求量使得我们对三大铁矿石巨头的依存度仍然较高。
**库存烦恼微不足道 钢价整装更待开春**
由于当前国内在金融刚复苏的情况下，下游需求没有释放，临近春节，下游采购几近停滞，而钢厂不能停产，所以库存体现到钢厂和社会库存上就是在上涨。据最新统计显示，全国流通商钢材库存再创新高，全国主要城市长材和板材合计库存为1234万吨，较前一周上升38万吨，再创历史新高;其中，长材库存635万吨，比前一周上升23万吨创新高。虽然触目惊心的数字已经弱不禁风的钢价带来压力，但历年的情况表明，每年的钢价都会有个金五银十的概念，开春后下游需求都会增加。
高库存问题似乎并未给钢价带来较大的忧虑，但流动性收紧的信号让钢材期货多空双方的博弈加剧。钢材期货结束连续几个月涨势，市场此前颇为一致的看涨预期也出现大逆转。当前，钢材期货主力1005合约从1月初的4650元/吨有10％幅度的回调。当前的宏观环境已经变成通胀和加息预期并存的局面，市场对国家政府下一步货币紧缩预期越来越强，螺纹钢期货近期在低位明显受到多头资金的支撑，较其他品种有较好的抗跌性，并在4250点位上方企稳。五矿实达分析师陈冠达表示，单从钢材期货而言，进一步下跌空间不大，但目前原油与有色金属调整还未结束，商品市场的偏空氛围将与钢材消费淡季因素一起限制螺纹钢期货的走强。预计节前维持盘整走势等待节后上涨。
