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经济危机对当前国内钢材市场走势影响的分析

来源：中国钢材网编辑： 2008年10月17日 18:10:00 打印

2007年8月份爆发的美国次贷危机在一年后再度爆发，以9月15日雷曼兄弟申请破产保护为导火索，迅速演变成一场席卷全球的金融危机。受此影响，国内钢材市场价格出现大幅下跌，尤其是国庆节后，出于对金融危机预期的恐惧心理，钢材价格出现自2000年来最剧烈的一次暴跌行情。截至到10月15日，国内28个主要市场6.5mm高线、20mm二级螺纹钢平均价格为3533元/吨和3624元/吨，分别较节前价格下跌了1101元/吨和1041元/吨；20mm普中板、5.75mm热卷和1.0mm冷板平均价格分别为4078元/吨、3671元/吨和4924元/吨，分别较节前价格下跌了1050元/吨、961元/吨和944元/吨。此前，从8月份开始，国内市场价格就步入下跌通道，8、9月份市场价格跌幅之大在近几年也是非常少见的。到9月底，国内28个主要市场6.5mm高线、20mm二级螺纹钢平均价格为4634元/吨和4665元/吨，分别较7月底价格下跌了1068元/吨和761元/吨；20mm普中板、5.75mm热卷和1.0mm冷板平均价格分别为5128元/吨、4632元/吨和5868元/吨，分别较7月底价格下跌了1380元/吨、1222元/吨和1274元/吨。国内钢材市场从上半年的到持续上涨到8月份后的一路狂跌，究竟是什么原因？笔者以为，近期钢材价格的下跌是前期市场矛盾积累的爆发，而全球性的金融危机则加速了钢材价格下跌的幅度和深度。凡事“有果必有因”，“供求关系决定价格趋势，成本约束决定价格极限，资金状况决定价格高低”，供求、成本约束和资金也是导致今年钢材市场价格大涨大落的主要因素。
    一、国内钢铁产品供需矛盾初步显现
    自2005年我国粗钢（按照钢材和钢坯测算）进出口基本平衡后，我国就从钢材净进口国转变成净出口国，2006年我国净出口粗钢3472.6万吨，2007年净出口粗钢5492.9万吨，2008年1-8月净出口粗钢3355.9万吨，我国钢铁产能过剩状况逐步显现。2008年我国粗钢产量增速虽明显下降，但资源供应量增速却有所加快。据统计，2008年1-8月份国内粗钢产量35109.2万吨，同比增长8.3％，增速较去年同期下降了9.4个百分点，按照国内和进出口量测算，2008年1-8月国内粗钢资源供应量为31753.3万吨，同比增长12.2％，增速较去年同期上升了2.6个百分点。近两年我国钢铁产能过剩的情况之所以没有引起更多的关注，主要是国际市场需求强劲，钢材出口大幅增长，减缓了国内市场的供应压力。
    与国内资源供应增速增长不同的是，今年我国经济增幅有所放缓，下游需求受到较大影响，尤其是进入三季度后表现比较明显，拉动经济增长的三驾马车——投资、消费和出口——除消费保持快速增长外，投资和出口均出现放缓。据统计，1-8月份城镇固定资产投资84920亿元，同比增长27.4％，较去年同期加快0.7个百分点，但如果考虑到CPI的大幅上涨，今年我国固定资产投资只有20.1％，低于去年的水平。今年我国出口增速也明显下降，据统计，1-8月份我国累计出口9376.9亿美元，增长22.4％，增速较去年同期下降了5.2个百分点。国内钢铁资源供应增速的加快和经济增速放缓造成的需求下降之间的矛盾逐步显现，是引起近期钢材市场价格下跌的主要原因之一。
    其次，钢材价格的持续大幅上涨给下游行业造成了明显的成本压力。今年上半年我国钢材价格基本呈持续大幅上涨的走势，到6月底，国内28个主要市场6.5mm高线、20mm二级螺纹钢平均价格为5854元/吨和5535元/吨，分别较2007年底价格上涨了1376元/吨和1082元/吨；20mm普中板、5.75mm热卷和1.0mm冷板平均价格分别为6595元/吨、5938元/吨和7256元/吨，分别较2007年底价格上涨了1526元/吨、1234元/吨和1695元/吨。钢材价格的大幅上涨使下游行业很难承受成本的压力，据统计局的数据，8月份国内工业品出厂价格（PPI）同比上涨10.1％，而黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比上涨29.9％，钢材产品价格上涨幅度明显高于PPI的涨幅。钢材价格的继续上涨已经受到了下游成本承受能力的制约，造成需求强度的减弱。
    第三，资金供应紧张也是造成钢材价格下跌的主要因素。自2007年以来，为抑制物价上涨过快，保持经济平稳较快增长，我国逐渐开始执行“从紧”的货币政策，央行连续上调贷款利率和存款准备金率，到2008年6月份，央行累计上调准备金15次，准备金率从2006年底的9.5％上调到了今年6月份的17.5％，粗略估计冻结银行资金约3.3万亿元，造成总的资金供应量大幅减少。到今年6月份后，央行政策的影响逐步显现，部分企业资金紧张，尤其是中小企业更为严重，造成市场需求不旺。随着全球性的金融危机的爆发，央行在9月16日和10月8日两次下调准备金率1.5个百分点，但政策的实施到效果显现需要一定的时间，短期内对市场的影响不大。
    近期钢材市场价格的大幅下跌有其合理性，也有其不合理性。合理性表现在随着前期供求、下游行业的承受能力和资金状况矛盾的累积，需要一个合理的释放，其主要表现形式就是前期偏高的市场价格进行适当下调，来平衡钢铁产业链之间的利益分配。其不合理性则表现在全球性金融危机的爆发，导致了市场心态的恐慌，在对市场预期不看好的情况下，个体的理性的抛售行为最终演变成市场的“非理性下跌”。如果说上半年钢材价格的持续上涨超过了下游行业成本承受的极限，那么节后钢材市场价格“非理性”的同样达到了另一种承受极限，目前的市场价格已经低于钢铁行业平均生产成本，这一点可以从国内大中型钢铁企业大规模的停产可以得到佐证，如果市场继续持续下跌，钢厂和经销商都将是“双输”，这是钢厂和经销商都不愿意面对的局面。目前无论是钢厂还是经销商都有责任和义务消除恐惧心理，维持正常的生产经营秩序，最终达到钢铁产业链的和谐发展的局面。

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