l季度价格有望回升10％:当前钢材现货价格长材己经基木企稳，板材价格还略有卜探但降幅己经明显缩小，己经步入合理区间，我们预计经过低位调整后，消化了包括上涨过快、产量增大、需求减弱等小利因素，价格能在UPI季度左右恢复上升趋势。预计未来钢价可能有10％左右回升。
价格预测需求视角重于供给视角:卜游主要消费领域的房地产和汽车数据表现较好，并且房地产新开工对钢材需求的拉动效果可能被低估，一般新开工而积与钢材需求有2-3个月的时滞。随着新开工投资需求的滞后释放和汽车销量的高位延续，钢材需求应该还足稳中有升态势。而外需方而，出口缓慢回升己形成趋势，目前200多力一吨的出口水平还足可以维持Jl二略有增长的，外需的回暖会对需求产生明显的边际促进作用。
库存规模将逐步减小:从统计数据上看，企业库存和终端库存都足缺乏统计数据的，从微观层而了解，企业库存情况Jl=小差，基木仍足维持正常的生产秩序;而终端需求来看也规模偏小，小构成负而影响;前期中间库存的增加主要来自于卜游用户减少库存所致;如果考察库存消费比这个指标，己经到了顶峰，未来将会卜行，库存压力己经开始卜降。
二季报钢铁公司盈利超预期:从己经公布的二季度业绩来看，钢铁行业3季度的业绩都基木超出预期，跟踪己经预告的上市公司二季报情况，可以看到二季度单季都创出今年业绩的新高。展望UPI季度和明年，随着价格反弹，钢铁行业盈利有望继续超预期，而2010年随着全球钢铁需求复苏，钢铁行业业绩将继续增长。
行业估值与投资策略:目前全行业按总市值加权平均PB为1.85倍，10年按总市值加权平均PE为13.9倍。鉴于钢铁行业基木而好于预期和钢铁股的过度调整，我们给r行业“强于大市”的投资评级，个股方而重点推荐具有产品优势、控制资源能力强、有重组预期的鞍钢股份、太钢不锈、武钢股份、凌钢股份、莱钢股份、新兴铸管。
