2009年中国煤炭市场注定是不平凡的。此前曾被业界预测的合同煤签约日期的4月份已过去了，煤电双方是否签约如何签约都成为求知数。本应在淡季下跌的煤价却因产煤大省强有力的保价限产措施呈“淡季不淡”。而在近期公布的部分煤炭和电力上市公司09年一季报中，大都交出了较为满意的答卷。
接下来的五月下旬，国内省（区）将陆续进入迎峰度夏期，即煤炭消费旺季。煤炭和电力需求能否有效恢复，小矿复产威力有多大，国内煤炭市场供需是否还能保持平衡，煤价是涨是跌等一系列问题成为业界关注焦点。
短期煤炭和电力需求能否真正恢复待观察
尽管4月份电力运行准确信息尚未出炉，但已有先期预测数据面世。据国网北京经济技术研究院副院长胡兆光预测，4月份用电降幅约在3.5％，对比3月份同比降幅2.02％，降幅有所扩大。国家电网公司调度中心数据还显示，4月中旬全国统调日均电量同比下降约3.5％，累计降幅为3％。另据《21世纪经济报道》披露，4月份南方电网用电量约420亿千瓦时，同比下降了5％左右；用电负荷最高为7300万千瓦，同比下降了3.5％。
近期直供电厂煤炭库存充足，电煤消耗下降。据掌握，4月12日，直供电厂日均耗煤166.3万吨，库存量为2847.8万吨，可用天数为16天，到了4月27日，直供库存上升为2948.5万吨，但日均耗煤却降至158.9万吨。4月下旬的日均耗煤量比3月16日的178.9万吨下降了20万吨。不难看出，4月份的日均煤耗比3月份下降，而直供电厂的煤炭库存则比3月30日上升了100余万吨。
由于山西煤炭整合力度大，小矿复产缓慢，晋煤外运量依然不大。因此，秦皇岛港煤炭库存继续在低位徘徊。截至5月6日，秦皇岛港煤炭库存为388万吨。不过，由于山西强力限产保价和大秦线检修导致秦皇岛港煤炭库存低迷，这一水平并不能真实地完全反映出当前国内煤炭供需状态。
相比之下，目前的直供电厂煤炭库存和日均耗煤情况更能准确地反映出煤炭需求和电力需求的不旺盛情况。
目前，目前钢价开始止跌反弹，焦炭价格上调。一些小钢厂又加足马上生产。而在即将来临的六月份，因迎峰度夏来临，用电和用煤需求将增加，这无疑会增加煤炭需求量。然而，上述因素对煤炭消费和电力消费能有多大的刺激作用仍有待观察。从上述意义分析，短期内煤价上涨动力并不足。
山西小矿复产进度缓慢制约煤炭总体供给量难大增
4月份以来，河南等省份小矿复产进度加快。据河南省工业和信息化厅披露，进入4月份后，河南省煤矿复产进程加快。截至4月6日，全省已验收合格复工复产小煤矿共计24处，恢复生产能力674万吨/年。到了4月19日，河南全省已验收合格的复工复产小煤矿67处，恢复生产能力1644万吨/年。该省有关部门表示，对于剩余的复工复产小煤矿，将尽早使其恢复生产。
与河南相比，山西省小矿复产进度缓慢。该省煤炭工业局有关负责人称，五六月份才会有部分煤矿复产。原因是主管部门为山西为中小煤矿复产设置了两道较高标准的“门槛”：一是产能规模不低于90万吨，二是必须实现以综采为主的机械化开采。山西现行的对小煤矿重组整合政策也将使该省乡镇煤矿复产之路漫长。据有关媒体披露，在山西，小煤矿无论是被大集团收购，还是因整合不成功，得到地方政府的“处置”，小矿得到的赔偿款均不足投资额的一半。如此大的政策力度意味着今年山西不少中小煤矿复产将会遥遥无期。
笔者通过对秦皇岛港煤炭库存的跟踪研究，发现自4月下旬起，山西煤炭外运数量略有增多，但无明显增长。这说明了山西省煤炭限产保价仍在继续。
产煤大省和煤炭企业限产保价决心和能力超预期
2009年是国内煤矿新产能投产高峰期。无论是发改委、还是知名券商都预测今年煤炭供需整体呈宽松状态。根据中信证券预测，2009年将新增煤炭产能21488万吨，淘汰小煤矿产能7000万吨，产能过剩约20882万吨。但由于山西严格进行限产保价，控制省内小矿复产进程，使国内煤炭市场产能过剩压力并未明显出现。今年以来国内煤价总体保持平稳。以秦皇岛港5500大卡的山西优混煤平仓价为例，2008年一季度，该煤种现货煤均价约为592元/吨，2009年一季度为581元/吨左右，跌幅为2％。相比之下，国际煤价同比却大幅下跌。据统计，澳大利亚BJ煤价2008年一季度平均价格为117.8美元/吨，2009年一季度已跌至73.7美元/吨，跌幅高达38％。
在全球经济低迷的大环境下，山西煤炭限产保价确保了国内煤价在较高水平运行。同时，也显示出以山西为首的煤炭方限产保价的决心和能力超出预期。
虽然山西省限产保价使其地方经济受到一定影响，但却为整个煤炭上市公司和煤炭行业一季度实现盈利做出了贡献。据工业和信息化部数据，今年1-2月，煤炭行业实现利润206亿元，同比增长15％。在近期公布的中国神华和大同煤业09年一季度也显示，其净利润分别为净利润79.21亿元和5.46亿元，同比增长7.1％和218.6％。
笔者认为，若未来因其它省区小矿复产带来国内煤炭供大于求，山西省可还将会严格控制产量，以确保价格在高位运行。
今年第一季度，内蒙古煤炭产量大增，首次成为中国产煤第一大省。不过，内蒙古社科院首席研究员潘照东透露，该区目前煤炭政策的首先是控制开采，以需定产，根据需求保持适当产能。从上述产煤大省的相关政策分析，未来国内现货煤价不具备大幅下跌的可能性。
政府对煤电博弈“听之任之”亦表明目前煤炭市场运行平稳
在合同煤上拼了4个多月煤电双方早已筋疲力尽，但在2009年合同煤上，无论是电力集团的急切期待，还是煤炭方的竭力反对，以及媒体反复热炒，截至目前，政府始终稳坐，并未出台有关合同煤价的任何政策。
在政府看来，虽然煤电双方在合同煤上“血拼”，但国内煤炭市场今年基本上平稳运行。直供电厂煤炭库存始终保持在15天以上，缺煤停机现象并未发生。
在近期陆续公布的煤炭和电力上市公司的一季报显示，除了以产精煤为主的煤企利润同比出现下降，其它以产动力煤为主的煤企经营业绩都好于去年。华能国际、华电国际等电力上市公司发布的09年一季报显示，电力企业经营情况比08年下半年大有好转，业绩实现了正增长。
既然煤炭供需和电力供应一切正常，政府还会干预煤价吗？据报道称，5月4日，发改委相关负责人在回应有关“发改委计划‘五一’后拍板电煤价格方案”时明确表示：“询问了相关司局，并没有形成具体的协调案，这是企业之间的事情，应该通过市场解决。”
而从五一前国务院和四部委等出台的有关涉及煤炭产业的政策不难看出，发改委关于整治小煤矿的通知一方面是为了提高煤矿生产安全系数，另一方面是为了防止小煤矿产量爆发性增长，从而导致煤炭产能过剩。国务院关于降低煤炭投资资本金比例的新政更是说明了国家将力促煤炭行业的健康发展。
再看国际市场，国际煤价仍在60美元的低位徘徊，这为电力企业加大进口煤提供了好条件，同时也对国内煤价形成牵制。
总体来看，尽管中国经济指标有好转趋势，但并不意味着已走出低谷，煤炭和电力下游需求是否真正恢复有待观察，各种因素相互制约着国内煤炭供需平衡状态。因此，短期国内煤价难以出现大涨或大跌情形。
